AT&T und Time Warner, Disney und Fox, Comcast und Sky. Welche Konzerne sind auf der Suche nach großen Fusionen und Übernahmen?Pixabay Eine Nahrungskette wird als eine hierarchische Reihe von Organismen definiert, die von der nächsten als Nahrungsquelle abhängig sind. Dies legt nahe, dass die Entropie der unkontrollierten Wildnis lediglich eine instinktive, natürliche Ordnung ist, die sich als Chaos tarnt. Haie fressen Elritzen, Löwen fressen Gazellen und die ganze Welt dreht sich weiter. Wir verstehen, dass die natürliche Welt von einem solchen linearen Überlebensismus regiert wird, aber selten erkennen wir an, dass die unnatürliche Welt, die wir geschaffen haben-die der Betriebswirtschaftslehre-ist auchvon denselben darwinistischen Gesetzen diktiert.
Die starke Beute auf die Schwachen, oder zumindest jede erdenkliche Gelegenheit, stärker zu werden, im Auge behalten– auch auf Kosten anderer.In der Medien- und Unterhaltungslandschaft geschieht dies regelmäßig durch Fusionen und Übernahmen. AT&T erwarb Time Warner in einem bahnbrechenden 85-Milliarden-Dollar-Deal; Die Walt Disney Co. verschlang 20th Century Fox für 71 Milliarden Dollar; Comcast verlor 39 Milliarden US-Dollar bei Sky; Viacom und CBS fusionierten zu einem neuen Unternehmen mit einem Wert von rund 30 Milliarden US-Dollar. Größe in Medien ist rein fleischfressend – ein Unternehmen ernährt sich von einem anderen. Es ist fast Shakespeare in seiner tödlichen Einfachheit.
Während die großen Dominosteine bereits gefallen sind, wird es zweifellos noch mehr geben. Ein Tiger kann seine Streifen schließlich nicht ändern, und die immer volatiler werdende Unterhaltungsmedienindustrie kann in einer Zeit des Konglomerathungers nicht gesättigt werden. Deshalb haben wir mit einer Handvoll Branchenexperten gesprochen, um realistische potenzielle Fusionen und Übernahmen am Horizont zu identifizieren.
Mary Ann Halford, ehemalige EVP von Fox und Senior Advisor bei OC&C Strategy
Halford glaubt, dass die erste Frage, die unter diesem Dachthema angegangen werden muss, darin besteht, die Hauptakteure zu identifizieren, die noch in den Bereichen Medien und Unterhaltung übrig sind. Für sie umfasst diese Liste AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment und MGM Entertainment.
In Bezug auf Discovery und Lionsgate hat Liberty Media (kontrolliert von John Malone) natürlich ein erhebliches Interesse, was zu interessanten Deals führen könnte, sagte Halford.
Steve Birenberg, Gründer von Northlake Capital Management
Als Experte auf dem Gebiet der Finanzen hält Birenberg Lionsgate für eine Akquisition im Auge. Ich bin mir nicht ganz sicher, von wem, sagt er, aber ViacomCBS macht am meisten Sinn, wenn und wann sie beweisen, dass ihre Fusion funktioniert und ihre Aktienkurse von hier aus weit oben sind.
Trotz anhaltender Spekulationen in der gesamten Branche glaubt Birenberg nicht, dass Apple ein Studio erwerben wird, da er es nicht für notwendig hält, die Priorität der Produktservices zu fördern. Wenn Apple etwas kaufen würde, wäre Roku meiner Meinung nach der kluge Schachzug, bemerkte er.
Ähnlich wie andere hier zitierte sieht er Discovery Communications aufgrund seiner High-Floor-Sachbuchstrategie und seiner gesunden Bilanz als Hauptziel. Obwohl einem sofort kein offensichtlicher Partner in den Sinn kommt, gibt es nicht-traditionelle Alternativen, für die sich der nicht geschriebene Inhalt von Discovery eignet.
Paul Dergarabedian, Senior Media Analyst bei Comscore
Dergarabedian glaubt, dass wir Zeugen des größten Umbruchs in der Geschichte der Medienbranche sind. Aus praktischer Sicht – da es so viele Inhalte gibt, dass sie überwältigend sein können – könnte sich die Zukunft um die Konsolidierung drehen, sagt er. Die Frage, die ihm durch den Kopf geht, ist: Wie bekommen wir all diese Inhalte an einem Ort?
Abgesehen von Roku und Apple TV, die Streaming-Apps für mehrere Dienste anbieten, ist es den Konkurrenten nicht wichtig, den Verbrauchern den Zugriff auf eine Fülle von Inhalten zu erleichtern. Die schiere Menge an Optionen kann für einige das Haupthindernis für die Akzeptanz sein.
Zukünftige Fusionen werden von der Technologie mit unerwarteten Akteuren diktiert, die möglicherweise noch nicht einmal existieren, aber die Branche vorantreiben, prognostiziert er. Wir müssen uns für die Schnittstelle von Technologie und Inhalt öffnen. Sony war ein Technologieunternehmen, als es Columbia Pictures erwarb; Netflix begann mit dem Verkauf von DVDs und ist heute ein vollwertiges Studio. Wenn wir 20 bis 30 Jahre zurückreisen, hätten wir uns die Unterhaltungsindustrie von heute mit Streaming und allem nicht vorstellen können. Die Zukunft wird also wahrscheinlich eine Manifestation dessen sein, was uns noch nicht einmal bewusst ist.
Mark Williams, Chief Revenue Officer, Amerika, der Merrill Corporation
Williams stellt fest, dass Fusionen und Übernahmen im Technologie-, Medien- und Telekommunikationssektor (TMT) mit 324,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 und einer Fortsetzung des Wachstums im Jahr 2019 und darüber hinaus gesund bleiben. Wie wir in unserem letzten besprochen haben M&A-Spotlight-Panel für Technologie, Medien und Telekommunikation (TMT) , ist dies darauf zurückzuführen, dass die Technologie so in die Geschäftswelt eingebettet ist, dass die M&A-Chance nicht innerhalb der Technologie oder einer bestimmten Branche liegt, sondern an der Schnittstelle von beiden, sagte er.
Beyogen auf Diskussionen aus Merrills (TMT) M&A Spotlight Panel könnten interaktive Inhalte wie Videospiele das größte Wachstumspotenzial innerhalb von TMT in der Zukunft bieten. Es wird erwartet, dass sich dieser Weg als langfristiger Katalysator für M&A-Geschäfte herausstellt, erklärt Williams.
Gaming hat sich weiterentwickelt und ist sehr sozial, multiplayer- und online-orientiert geworden. Diese Verschiebung ist auf die Technologie selbst zurückzuführen. Die Leute neigen dazu, Videospiele auf ihren Mobilgeräten zu spielen, und mit der Zeit, da die Spieler sich mehr für Spiele interessieren, abonnieren sie oft Cloud-basierte Plattformen.
Dock David Treece, Senior Financial Analyst bei FitSmallBusiness.com
Bei der Telefonkonferenz von Disney Anfang dieses Monats sagte CEO Bob Iger, dass das Unternehmen nach den Übernahmen von Pixar, Marvel, Lucasfilm und 20th Century Fox in den letzten 15 Jahren keine größeren Teile hinzufügen wolle. Aber wie lange wird diese Haltung halten, insbesondere wenn Iger 2021 zurücktritt?
Es macht Sinn, dass Disney die Fusions- und Übernahmeaktivitäten in naher Zukunft verlangsamen würde, um Fox zu absorbieren, aber diese Unterbrechung wird wahrscheinlich nur vorübergehend sein, sagte Treece. In der Zwischenzeit können wir meiner Meinung nach nach zusätzlichen Akquisitionen von Netflix suchen, das sich heute erst mit Akquisitionen versucht hat.
Treece erwartet, dass Netflix auf kleinere Produktionsfirmen und kleinere Streaming-Dienste abzielt, die technologische Innovationen anbieten, die Netflix gerne besitzen würde. Er bezeichnet Discovery auch als einen potenziellen Mover-and-Shaker.
Jedes dieser Unternehmen hat einen Nettoumsatz von über 1 Milliarde US-Dollar pro Jahr (etwa 10 Prozent des Nettogewinns von Disney) und wird wahrscheinlich versuchen, die Verlangsamung von Disney zu nutzen, um strategisch zu wachsen, um mit dem neuen Riesen von Disney-Fox zu konkurrieren.
Sam Williamson, Gründer von Streaming Movies Right
Williamson hebt eine bestimmte Nische hervor, die Apple anvisieren sollte, wenn es tatsächlich nach einer Akquisition sucht.
Was uns aufgefallen ist, ist, dass Netflix bei Horror einen klaren Vorteil gegenüber Disney hat, und viele Leute lieben die Horrorinhalte, die Netflix herausbringt, sagte er. Wenn Apple also an diesem Pferderennen teilnehmen möchte, könnte die nächste große Akquisition von Apple sein, die versucht, eines der erfolgreicheren Horrorstudios zu erwerben, damit sie mehr Horrorinhalte auf ihrer Plattform platzieren können.
Williamson stellt fest, dass Netflix mindestens einen anständigen Horrorfilm pro Monat produziert, während Disney eine Reihe von Horrorfilmen hat, die eine Weile dauern. Obwohl Apple mit dem Indie-Studio A24 einen Mehrbild-Pakt unterzeichnet hat, produziert der Produktionszyklus des letzteren in der Regel drei Horrorfilme pro Jahr. Ich glaube nicht, dass der Output ausreichen würde, um die Leute von Netflix abzulenken, also werden sie wahrscheinlich die Produktion von Inhalten intensivieren müssen, sagt er.
