Sie tun es jetzt. Vor allem dank dieses Interviews und Mr. Lewis’ Der große Kurzfilm , eine Art Fortsetzung seines Wall-Street-Klassikers aus der Rezession Lügner Poker, Howie Hubler ist zu einer unwissenden Ikone der Finanzkrise geworden. Obwohl er eine kluge Wette gegen Subprime-Kredite einging, glich er dies aus, indem er massiv auf etwas bessere Hypotheken setzte, die sich als außerordentlich wertlos herausstellten. Trotzdem verließ er die Bank mit mehreren Millionen Dollar, heißt es in dem Buch, und zog sich mit einer nicht aufgeführten Telefonnummer nach New Jersey zurück.
Die Handlung eines Wall-Street-Bösewichts hat genau wie die eines Comic-Bösewichts unterschiedliche Szenen. Es gibt den frühen Anstand, die saure Wendung, den großen Akt, die Flucht und dann das Verschwinden. Aber was manchmal danach kommt, eine stille Rückkehr, kann das dramatischste von allen sein.
ICH KENNE IHN NUR als guten Menschen. Und ich bin mir sicher, dass er im Grunde wegen seiner Person die Nase vorn haben wird. Aber es ist schwer, seine Welt zu analysieren, sagte der Vater des Bankiers, ein Immobilienmakler aus New Jersey namens Howard Hubler Jr. Sein Sohn ist technisch gesehen Howard Hubler III. Der andere war der härteste der drei. Er starb mit 97, und ich kam nie zu Wort.
Der Wall Street-Sohn ist auch hart. Ein ehemaliger Fußballspieler des Montclair State College, wird er in beschrieben Der große Kurzfilm als laut und eigensinnig und schikanierend, der Typ, der auf jede intellektuelle Kritik an seinen Berufen reagiert, indem er dem Kritiker sagt, er solle ihm die Hölle aus dem Gesicht schlagen.
Aber was ist eine Persönlichkeitseigenart, wenn Sie ein Top-Händler von Morgan Stanley-Anleihen sind? Er war gut in dem, was er tat, und er war klug. Ende 2004 stand er dem Subprime-Hypothekengeschäft skeptisch gegenüber und sehnte sich nach neuen Wegen, dagegen zu wetten. Er fand Morgan Stanley-Kunden, die bereit waren, ihm Credit Default Swaps auf Pools von Subprime-Hypothekendarlehen zu verkaufen, was, obwohl es viele poetische Formulierungen gibt, wie der Abschluss einer fantastischen Versicherungspolice für ein Haus war, das Sie in Treibsand gebaut haben.
Es dauerte jedoch eine Weile, bis der Niedergang der Wirtschaft begann, was für Herrn Hubler ein Problem war – der im April 2006 mit seinem eigenen Morgan Stanley-Hedgefonds namens Global Proprietary Credit Group beauftragt wurde. Um die Millionen Dollar auszugleichen, die es kostete, seine Subprime-Wetten bis zum Einbruch der schlechten Zeiten zu tragen, verkaufte er Versicherungen mit etwas besseren Hypotheken. Er wettete auf eine Katastrophe, die er klar kommen sah, und dann war er blind für eine schlimmere Katastrophe – und stimmte zu, das Haus nebenan zu versichern, hübscher, aber im selben Sand. Und weil es weniger lukrativ ist, weniger risikoreiches zu versichern, musste er ein Vielfaches an Swaps verkaufen, die er selbst gekauft hatte.
Vor dem Fall, Der große Kurzfilm Berichten zufolge fühlte sich die Gruppe von Herrn Hubler beleidigt, als Morgan Stanleys Chief Risk Officer Tests anordnete, um zu sehen, was mit ihren Wetten passieren könnte, wenn Zahlungsausfälle zu Verlusten von 10 Prozent ihres Subprime-Pools führen würden, von denen sie dachten, dass sie nie passieren würden. Der kommende Tropfen war viermal schlimmer. Die New York Times sagte, seine Wetten kosteten Morgan Stanley 10 Milliarden Dollar. Bankchef John Mack nannte es peinlich für mich, für unsere Firma.
Was ist mit Howie Hubler passiert? Steve Kroft hat diesen Monat gefragt 60 Minuten .
Er darf von Morgan Stanley zurücktreten und nimmt Millionen von Dollar an Nachzahlungen mit, antwortet Mr. Lewis. Dutzende Millionen Dollar Nachzahlung.
ABER DAS LEBEN GEHT WEITER für gefallene Führungskräfte der Wall Street. Lehmans Ex-CFO Erin Callan verbringt Berichten zufolge viel Zeit in einem Spinning-Studio in East Hampton; Jimmy Cayne von Bear Stearns soll viel Bridge spielen; und Stan O’Neal von Merrill Lynch sitzt im Vorstand eines massiven Aluminiumherstellers. In der Zwischenzeit haben ehemalige Top-Hypothekenmakler wie Jack Soussana Kreditmodifikationsgesellschaften gegründet, die den Kreditnehmern im Gegenzug Vorabgebühren berechnen, um die Kreditgeber dazu zu bringen, ihre Zahlungen zu senken. Ich bin kein zwielichtiger Mensch, sagte er Die Zeiten letztes Jahr. Wir haben nur das Skript geändert und das Produkt, das wir verkauften, geändert.
Auf der anderen Seite des Hudson River, in einer Bürosuite in Rumson, N.J., ist Mr. Hubler still und leise ins Hypothekengeschäft zurückgekehrt. Laut Marketingmaterialien gründete er mit ehemaligen Morgan Stanley-Kollegen eine Firma, um Hypothekengeber zu beraten, deren Kreditnehmer drohen, Häuser zu verlassen, die weniger wert sind als ihnen geschuldet werden.
Sie werden Loan Value Group genannt.
Letzten Monat kündigte das Unternehmen ein zum Patent angemeldetes Programm an, das Hausbesitzern Geldprämien verspricht, wenn sie bleiben und ihre Hypotheken vollständig abbezahlen. Es ist nicht anders, als wenn ich 20.000 US-Dollar in einen Sack auf einen Küchentisch lege und sage: 'Das ist Ihr Geld', sagte mir Frank Pallotta, Executive Vice President der Firma und ehemaliger Bankier von Morgan Stanley, diese Woche. Ich kann nicht durch Zahlen sprechen. Aber wir haben viele angemeldet. Wir sind live und wir rollen.
Zur Firma von Herrn Hubler gehört auch der Geschäftsführer seines alten Eigenhandelsteams. Ein Zahlungsausfall ist für viele Kreditnehmer rational: Während sie ihr Eigenheim einbüßen, befreien sie sich von einer noch höheren Hypothekenverbindlichkeit, heißt es auf der Website und verweist auf die Millionen amerikanischer Haushalte, die mehr für ihre Eigenheime schulden, als die Eigenheime wert sind. Eine von vier Wohnungen mit einer Hypothek steht derzeit hierzulande unter Wasser.
Die Loan Value Group berechnet den Kreditgebern Gebühren im Gegenzug für die Organisation einer Belohnung, die Hausbesitzern einen Anreiz bietet, nicht in Zahlungsverzug zu geraten. Da ein einfaches Verlassen finanziell sinnvoll sein kann, besteht die Lösung darin, die Geldbörse eines Kreditnehmers ins Visier zu nehmen.
Herr Hubler würde nicht für diesen Artikel sprechen. Er ist ziemlich hartnäckig, nicht darüber zu sprechen, sagte ein Sprecher. Auch Richard Santulli, der neu ernannte Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, der bis August letzten Jahres CEO der Flugzeugbeteiligungsgesellschaft NetJets war; noch das Vorstandsmitglied Michael Goodman, der ehemalige CEO von J.G. Wentworth, die Pauschalzahlungsfirma (wir verstehen, dass es schwer ist zu warten!), die letztes Jahr Insolvenz angemeldet hat.
Aber Herr Pallotta, der Executive Vice President, war bereit zu sprechen. Die Leute haben das Gefühl, Howie sei das Problem und die Wall Street das Problem, sagte er. Und weisst du was? Gäbe es eine Frage der Integrität, des Vertrauens oder der Fähigkeit, einen Wert in eine finanzielle Situation zu bringen, wären wir nicht so weit. Als das Prämienprogramm des Unternehmens letzten Monat angekündigt wurde, sagte die Loan Value Group, dass sie bereits mit drei Hedgefonds zusammenarbeitet, die Hypotheken besitzen. Wenn sie dachten, Howie sei ein S.O.B. oder Frank ein BS-Künstler war, hätten wir nicht die Traktion.
Auf die Frage nach Kreditgebern, mit denen sie zusammenarbeiten, oder Kreditnehmern, die aufgrund des Versprechens einer Belohnung möglicherweise in ihren Unterwasserhäusern bleiben, sagte er, dass Kunden anonym bleiben möchten. Ich habe keine Tränen gesehen, sagte er, aber ich habe Leute sagen sehen: ‚Ich kann nicht glauben, dass ich das bekommen habe.‘
Aber lassen sich Hausbesitzer, die angeschlagen haben, von einem Unternehmen, das von ehemaligen Subprime-Pfandbriefhändlern geführt wird, zum Bleiben locken? Vor allem einer, dessen Geschäftsführer in den Interviews von Mr. Lewis mit Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker und Mr. Kroft als ikonischer und idiotischer Bösewicht dargestellt wird? Wir haben keine Lust, den Namen der Loan Value Group zu verkaufen, das haben wir von Anfang an nie getan, sagte Herr Pallotta. Wenn Sie im Lotto gewinnen, interessiert es Sie, ob es Scratch and Pay oder Scratch and Sniff oder New Jersey Lotto ist? Das Geld ist da.
Außerdem, sagte er, ist diese Sache mit Michael Lewis eine sehr alte Nachricht.
mabelson@observer.com
