Die Wahrscheinlichkeit, dass die USA in eine Rezession geraten, sinkt, da die Inflation weiter sinkt und die Federal Reserve ihre Zinserhöhungen aussetzt, um den Verbrauchern etwas Luft zum Atmen zu geben. Die Fed ließ den Federal Funds Effective Rate am Mittwoch unverändert, gab jedoch an, dass in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen erfolgen werden. Der Aktienmarkt reagierte negativ mit einem Rückgang des Dow um 232 Punkte, während die kurzfristigen Renditen stiegen.
Die Zentralbank arbeitet weiterhin daran, die Inflationsraten zu senken, da die FOMC-Teilnehmer „erwarten, dass sich die Kern- und Gesamt-PCE-Inflation in den nächsten Jahren allmählich auf 2 Prozent verlangsamen wird“, sagte Gus Faucher, Chefökonom bei PNC . Der Vorsitzende Jerome Powell sagte in einer Pressekonferenz nach der Sitzung, dass ein Rückgang der Inflation auf 2 Prozent wahrscheinlich einen Rückgang sowohl des Wirtschaftswachstums als auch des Arbeitsmarktes erfordern würde. Die Fed habe nicht vor, ihre Zinserhöhungen zu stoppen, sagte er.
„Der Ausschuss möchte sehen, welche Auswirkungen die in den letzten Jahren erfolgte Straffung der Geldpolitik sowie die Verschärfung der Finanzmarktbedingungen auf die US-Wirtschaft, den Arbeitsmarkt und die Inflation hatten und haben werden“, sagte Faucher . „Aber das FOMC signalisiert sowohl durch die Erklärung als auch durch das Punktdiagramm deutlich, dass der Leitzins in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 wahrscheinlich steigen wird.“
Investmentbanken gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA innerhalb der nächsten 12 Monate sinkt. Goldman Sachs (GS) sagte, die Wahrscheinlichkeit einer Rezession sei auf nur noch 25 Prozent gesunken. Die Bank sagte zuvor, die Wahrscheinlichkeit liege bei 35 Prozent.
Die US-Wirtschaft wird ihre Wachstumsrate beibehalten, auch wenn sie schrumpfen könnte. Jan Hatzius, Chefökonom und Leiter der globalen Investmentforschung bei Goldman Sachs, sagte gegenüber CNBC Kreischen auf der Straße .
„Wir befinden uns in einem Wachstumsumfeld, das unter dem Trend liegt … aber ein positives Wachstum scheint immer noch wahrscheinlicher“, sagte Hatzius.
Einige Ökonomen glauben, dass sich die US-Wirtschaft gut entwickeln wird, wenn sich der Arbeitsmarkt erholt, die Löhne steigen und die Inflation weiter sinkt. Trotz höherer Hypotheken- und Kreditzinsen bleiben die Verbraucher weiterhin leicht zuversichtlich in Bezug auf die Wirtschaft.
„Die Verbraucherausgaben wurden durch einen starken Arbeitsmarkt und steigende Löhne gestärkt, die dazu beigetragen haben, steigenden Preisen und höheren Kreditkosten entgegenzuwirken“, sagte er Jack Kleinhenz, Chefökonom der National Retail Federation . Die Maßnahmen der Fed zur Eindämmung der Inflation hätten die Wirtschaft nicht in eine Rezession gestürzt, sagte er. Das Bruttoinlandsprodukt wuchs nach einer Revision im ersten Quartal mit einer Jahresrate von 1,1 Prozent gegenüber der ursprünglichen Schätzung von 1,3 Prozent. Einige Ökonomen glauben immer noch, dass die Wirtschaft noch in diesem Jahr in eine Rezession geraten könnte.
Der Dienstleistungssektor expandiert immer noch, aber sein Wachstum ist schwach und „ gerade noch positiv“, sagte Faucher. „Die beste Nachricht im ISM-Dienstleistungsindex für Mai war das anhaltende Wachstum des zukunftsorientierten Subindex für neue Aufträge, obwohl sich das Expansionstempo verlangsamte“, sagte er. „Der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe schrumpfte im Mai auf 46,9 Prozent, verglichen mit 46,9 Prozent im April. Seit November 2022 ist es rückläufig.“
Sowohl die ISM-Indizes für den Dienstleistungssektor als auch für das verarbeitende Gewerbe deuten auf ein schwächeres und sich verlangsamendes, aber dennoch positives Wachstum für Mitte 2023 hin. Doch der Rückgang beider Indizes dürfte nicht aufhören.
„Die US-Wirtschaft dürfte gegen Ende 2023 in eine Rezession eintreten, da die kumulativen Auswirkungen höherer Zinssätze weiterhin die Aktivität belasten“, sagte Faucher.
Der aktuelle reale Leitzins bleibt im Vergleich zu früheren Rezessionsperioden niedrig. Da die Fed die Zinsen wahrscheinlich erneut anheben muss, um die Inflation einzudämmen, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer Rezession. Mary Anderson, eine Analystin für Anlagestrategien bei Wells Fargo, sagte in einem Bericht . In vergangenen Zyklen war der reale Leitzins positiv und lag über 1-2 Prozent, bevor es zu einer Rezession kam. In den vergangenen elf Zinserhöhungszyklen sei es der Wirtschaft nur dreimal gelungen, eine Rezession zu vermeiden, heißt es in dem Bericht.
Die Wirtschaft schwächt sich ab und dies wird deutlicher werden, wenn der Rückenwind durch die Pandemie-Einstellung nachlässt und der Gegenwind durch die verschärften Liquiditätsmaßnahmen „weiter zunimmt“, sagte Anderson. Später im Jahr 2023 könnte es zu einer Rezession kommen und Anleger sollten in ihren Portfolios an defensiven Anlagen festhalten, fügte sie hinzu.
