Warren Buffett, Vorsitzender von Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal/Mint über Getty Images Seit über einem Jahr versucht die Investmentlegende Warren Buffett, etwas von der Größe eines Elefanten mit 128 Milliarden Dollar Bargeld in der Bilanz seiner Investmentfirma Berkshire Hathaway zu kaufen. Er hat es noch nicht gefunden, und die potenzielle Übernahme in Megagröße hat das Interesse von Wall Street-Investoren und gelegentlichen Milliardärsbeobachtern gleichermaßen geweckt.
In seinem 2019 Brief An die Aktionäre von Berkshire, ein am Samstag veröffentlichtes jährliches Dokument, das von professionellen Anlegern religiös gelesen wurde, bekräftigte Buffett seine Absicht für den großen Kauf und legte seine drei Kriterien für das ideale Ziel dar.
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Erstens müssen sie mit dem für ihren Betrieb erforderlichen Nettovermögen gute Renditen erzielen, schrieb der Vorsitzende von Berkshire. Zweitens müssen sie von fähigen und ehrlichen Managern geleitet werden. Schließlich müssen sie zu einem vernünftigen Preis erhältlich sein.
Während dies nach einfachen und vernünftigen Anfragen nach einem Geschäftsabschluss klingt, der Milliarden von Dollar wert sein könnte, gestand Buffett, dass Unternehmen, die tatsächlich alle drei Kriterien erfüllen, unmöglich zu finden scheinen. Wenn wir solche Unternehmen entdecken, würden wir am liebsten 100 Prozent davon kaufen, schrieb er. Aber die Gelegenheiten für größere Akquisitionen mit unseren erforderlichen Eigenschaften sind selten.
Im vergangenen Jahr wurden mehrere Unternehmen von denen, die mit Buffetts Anlagegewohnheiten vertraut sind, als potenzielle Wahl für Berkshire an die Börse gebracht. Die eingeschlossenen FedEx, Tiffany & Co. (die im Oktober von LVMH übernommen wurde) und der Software-Distributor Tech Data Corp.
Bei der Überprüfung meiner ungleichen Bilanz bin ich zu dem Schluss gekommen, dass Akquisitionen einer Heirat ähnlich sind, reflektierte der 89-jährige Investor seine 50-jährige Erfolgsbilanz im M&A-Bereich sehr witzig. Sie beginnen natürlich mit einer fröhlichen Hochzeit – aber dann weicht die Realität von den vorehelichen Erwartungen ab. Manchmal bringt die neue Gewerkschaft wunderbarerweise Glückseligkeit, die die Hoffnungen beider Parteien übersteigt. In anderen Fällen ist die Ernüchterung schnell. Wenn man diese Bilder auf Unternehmenskäufe anwendet, muss ich sagen, dass es normalerweise der Käufer ist, der unangenehme Überraschungen erlebt. Es ist leicht, bei Firmenwerbungen verträumte Augen zu bekommen.
Dieser Analogie folgend würde ich sagen, dass unser Familienstand weitgehend akzeptabel ist, fügte er hinzu, und alle Parteien sind mit den Entscheidungen, die sie vor langer Zeit getroffen haben, zufrieden. Einige unserer Verbindungen waren geradezu idyllisch. Eine aussagekräftige Zahl hat mich jedoch allzu schnell dazu gebracht, mich zu fragen, was ich dachte, als ich meinen Antrag stellte.
An anderer Stelle in dem 14-seitigen Brief an die Aktionäre erörterte Buffett ausführlich die finanzielle Leistung von Berkshire in den Bereichen Versicherungen, Energie, anderen Nichtversicherungsbranchen sowie Stammaktienanlagen, einschließlich seiner stark publizierten Beteiligungen an Apple, American Express und Coca-Cola.
Im letzten Abschnitt berührten Buffett und seine langjährige rechte Hand Charlier Munger, 96, ein weiteres Thema, das die Aktionäre sehr beschäftigt: Was wird mit Berkshire passieren, wenn Buffett und Munger nicht mehr da sind?
Charlie und ich sind vor langer Zeit in die dringende Zone [bezüglich des Alters] eingetreten. Das sind für uns keine guten Neuigkeiten. Aber die Aktionäre von Berkshire müssen sich keine Sorgen machen: Ihr Unternehmen sei zu 100 Prozent auf unseren Abgang vorbereitet, versicherte Buffett den Anlegern und betonte, dass sowohl seine als auch Mungers Familien auf ewig fast vollständig in das Unternehmen investiert sind.
Die Mungers haben Berkshire-Bestände, die alle anderen Investitionen der Familie in den Schatten stellen, und ich habe volle 99 Prozent meines Nettovermögens in Berkshire-Aktien hinterlegt, schrieb er. Ich habe noch nie Aktien verkauft und habe auch nicht die Absicht, dies zu tun ... Heute weist mein Testament seine Testamentsvollstrecker – sowie die Treuhänder, die ihnen bei der Verwaltung meines Nachlasses nach Abschluss des Testaments folgen werden – ausdrücklich an, keine Berkshire-Aktien zu verkaufen.
