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Es ist heute äußerst schwierig, sich daran zu erinnern, wie viel Aufregung es im Jahr 2020 rund um Insurtech gab. Im Juli 2020 ging der in New York ansässige Versicherer Lemonade, der damit prahlt, künstliche Intelligenz zur Maximierung der Effizienz einzusetzen, an die Börse. Die Aktie verzeichnete am ersten Tag einen umwerfenden Gewinn von 140 % . Lemonade war nach einigen Maßstäben der leistungsstärkste Börsengang des Jahres 2020, unter sehr harter Konkurrenz, darunter Airbnb und Snowflake. Drei Monate später hob der Insurtech-Feenstaub auch den Börsengang des App-basierten Autoversicherers Root auf. das an seinem ersten Handelstag eine Marktkapitalisierung von mehr als 6 Milliarden US-Dollar erreichte ; Dies war für ein Geld verlierendes Unternehmen, das 2019 einen Umsatz von 290 Millionen US-Dollar erzielte.
Das Insurtech-Fieber breitete sich weit über die öffentlichen Märkte hinaus aus. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, die Milliarden zu messen, die in Insurtech geflossen sind; Eine von der Boston Consulting Group verwendete Methode zeigt, dass es von 2012 bis 2018 sieben Jahre gedauert hat, bis 15 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital in das Insurtech investiert wurden. Aber allein im Jahr 2019 wurden 15 Milliarden US-Dollar in Insurtech investiert, nur um in den Jahren 2020 und 2021 zuzunehmen:
Aber die Insurtech-Blase platzte, und was noch wichtiger ist, sie begann bereits vor Ende 2021 zu platzen, als alles, von Technologieaktien bis hin zu Kryptowährungspreisen, zu fallen begann. Der Zusammenbruch von Root begann kurz nach seinem Marktdebüt im Oktober 2020 und war geradezu atemberaubend. Die Marktkapitalisierung von 6 Milliarden US-Dollar ist zum jetzigen Zeitpunkt auf 158 Millionen US-Dollar geschrumpft. Das Unternehmen verliert immer noch Geld, und seine Einnahmen im Jahr 2021 waren tatsächlich niedriger als im Jahr 2020; Anfang dieses Jahres entließ Root etwa 20 % seiner Mitarbeiter.
Wenn öffentliche Insurtech-Unternehmen auseinanderfallen, wirkt sich das auch auf private Investitionen aus. Pitchbook hat kürzlich eine Umfrage zu Insurtech-Investitionen für das zweite Quartal veröffentlicht. Seine Zusammenfassung:
Im zweiten Quartal 2022 haben Insurtech-Unternehmen weltweit Risikokapital in Höhe von 2,6 Milliarden US-Dollar in 133 Deals aufgenommen, was einem Rückgang des Transaktionswerts von QoQ um 8,5 % entspricht. Dies war die niedrigste Menge an investiertem Kapital seit dem 3. Quartal 2020 und 42,1 % niedriger als der vorherige Höchststand von 4,4 Milliarden US-Dollar im 2. Quartal 2021.
Dieses Diagramm erzählt die Geschichte (die Zahlen für 2022 beziehen sich auf die ersten sechs Monate):
Recht und Ordnung svu Kollateralschaden
Pitchbook stellte auch fest, dass die Bewertungen für viele Insurtech-Investitionen gesunken sind; Die durchschnittliche Pre-Money-Bewertung für eine Insurtech-Investition in der Spätphase betrug im zweiten Quartal 72 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 39,4 % gegenüber der durchschnittlichen Bewertung im Gesamtjahr 2021 entspricht. Das ist zweifellos eine Enttäuschung für Insurtech-Gründer, aber eine Erleichterung für Anleger, die dies getan haben eindeutig zu viel bezahlt, um Geld in diesen Sektor zu stecken.
Einiges davon beseitigt einfach den Schaum aus einem überhitzten Sektor. Nur um Lemonade als Beispiel zu nehmen: Es generiert etwas mehr als 200 Millionen Dollar Umsatz pro Jahr; Ein Unternehmen dieser Größe hätte niemals eine Marktkapitalisierung von 3 Milliarden US-Dollar haben dürfen. Aber auch hier kann es einen markanten Markteinblick geben. Versicherungen sind eine sehr spezifische Branche, die von der Größe in einer Weise profitiert, wie es beispielsweise einige Finanzdienstleistungen nicht müssen. In den USA kann man eine Bank oder Sparkasse mit ein paar hundert oder tausend Kunden betreiben und hat nicht unbedingt deutlich geringere Gewinnmargen als ein zehnmal so großes Unternehmen. Aber Versicherungsunternehmen bündeln ihre Risiken und Kunden, und je größer der Pool, desto mehr Möglichkeiten gibt es, das Geschäft auf größere Gewinne auszurichten. Trotz des kometenhaften Wachstums von Insurtech-Unternehmen in den letzten Jahren bleiben sie von den GEICOs und State Farms der Welt in den Schatten gestellt. Vielleicht war es den schwindligen Märkten im Jahr 2020 nicht klar, aber es scheint viel wahrscheinlicher, dass Insurtech-Unternehmen den etablierten Unternehmen Veränderungen aufzwingen oder von ihnen übernommen werden, als dass sie sie stürzen werden.
Natürlich ist Insurtech noch lange nicht tot; 2022 scheint das zweitgrößte Investitionsjahr seit Beginn der Aufzeichnungen zu sein. Im Juli ein in San Francisco ansässiges Versicherungsunternehmen für Cybersicherheit Coalition sammelte eine massive Serie-F-Runde in Höhe von 250 Millionen US-Dollar und bewertete das Unternehmen mit 5 Milliarden US-Dollar. Lemonade zeigt in letzter Zeit einige Lebenszeichen; es ist vor kurzem abgeschlossen Die Übernahme von Metromile scheint dem Unternehmen dabei zu helfen, sein neu eingeführtes Autoversicherungsgeschäft anzukurbeln . Und Möglichkeiten gibt es im Überfluss; Jeder, der sich schon einmal mit der Versicherungsbranche befasst hat, weiß, wie Digitalisierung und App-Logistik das Verbrauchererlebnis massiv verbessern können.
Mark Selcow ist Partner bei Costanoa Ventures , und ein Investor in mehreren Insurtech-Unternehmen. Er räumte in einem FIN-Interview ein, dass der aktuelle Markt „schmerzhaft“ sei, fügte aber hinzu: „Es ist immer ein bedeutsamer Moment, wenn der Überschwang korrigiert wird.“ Er glaubt, dass Marktabschwünge gute Zeiten für Unternehmen sind, sich auf ihre Produkte und Infrastruktur zu konzentrieren. Die zwei wichtigsten Bereiche, die er in der Branche sieht: 1) Krypto-Versicherung, „weil Krypto voller Risiken ist, und so viele Arten von Risiken“ und 2) Altversicherer, die mit den Innovationen, die Insurtech geschaffen hat, an Bord kommen.
